|сгенерировать QR код
Открытый доступ
Только для подписчиков
Денежно-кредитная политика и эффект переноса нефтяных цен в инфляцию
https://doi.org/10.32609/0042-8736-2020-8-41-50
Аннотация
В работе исследуются влияние шоков нефтяных цен на инфляцию, а также воздействие выбора режима денежно-кредитной политики на силу этого влияния. Использованы динамические модели на панельных данных по странам мира за 2000—2017 гг. Показано, что главным образом изме нение нефтяных цен влияет на инфляцию через валютный курс. Анализ межстрановых данных позволяет заключить, что переход к инфляционному таргетированию изменяет характер связи между шоками цен на нефть и инфляцией. Это изменение асимметрично. В периоды роста цен на нефть инфляционное таргетирование снижает эффект переноса нефтяных цен, ограничивая негативные последствия шока. В периоды падения цен на нефть этот режим монетарной политики, напротив, способствует более сильному переносу, помогая бороться с инфляцией.
Ключевые слова
цены на нефть,
инфляционное таргетирование,
валютный курс,
эффект переноса,
денежно-кредитная политика
JEL: C23, C33, E31, E52
При поддержке: Материал подготовлен при финансовой поддержке МГИМО МИД России в рамках проекта № 1921-01-08.
Об авторах
Ф. С. Картаев
МГУ имени М. В. Ломоносова; МГИМО МИД России
Россия
Россия
Картаев Филипп Сергеевич, д. э. н., завкафедрой математических методов анализа экономики экономического факультета МГУ, вед. н. с. Института международных исследований МГИМО
Москва
И. Д. Медведев
МГУ имени М. В. Ломоносова
Россия
Россия
Медведев Илья Денисович, ассистент кафедры математических методов анализа экономики
Москва
Список литературы
1. Картаев Ф. С., Якимова Ю. И. (2018). Влияние инфляционного таргетирования на эффект переноса валютного курса // Вопросы экономики. No 11. С. 70—84. https://doi.org/10.32609/0042-8736-2018-11-70-84
2. Моисеев С. (2017). Одиссея инфляционного таргетирования: к новым вызовам денежно-кредитной политики // Вопросы экономики. № 10. С. 50—70. https://doi.org/10.32609/0042-8736-2017-10-50-70
3. Пономарев Ю., Трунин П., Улюкаев А. (2014). Эффект переноса динамики обменного курса на цены в России // Вопросы экономики. № 3. С. 21—35. https://doi.org/10.32609/0042-8736-2014-3-21-35
4. An L., Wang J. (2012). Exchange rate pass-through: Evidence based on vector autoregression with sign restrictions. Open Economies Review, Vol. 23, No. 2, pp. 359—380. https://doi.org/10.1007/s11079-010-9195-8
5. Arellano M., Bond S. (1991). Some tests of specification for panel data: Monte Carlo evidence and an application to employment equations. Review of Economic Studies, Vol. 58, No. 2, pp. 277—297. https://doi.org/10.2307/2297968
6. Bacon R. W. (1991). Rockets and feathers: The asymmetric speed of adjustment of UK retail gasoline prices to cost changes. Energy Economics, Vol. 13, No. 3, pp. 211—218. https://doi.org/10.1016/0140-9883(91)90022-R
7. Baley I., Blanco J. A. (2015). Menu costs, uncertainty cycles, and the propagation of nominal shocks. Barcelona GSE Working Paper, No. 918, Barcelona Graduate School of Economics.
8. Bernanke B. S., Gertler M., Watson M., Sims C. A., Friedman B. M. (1997). Systematic monetary policy and the effects of oil price shocks. Brookings Рapers on Economic Activity, Vol. 1997, No. 1, pp. 91—157. https://doi.org/10.2307/2534702
9. Blanchard O., Galí J. (2007). The macroeconomic effects of oil shocks: Why are the 2000s so different from the 1970s? NBER Working Paper, No. 13368. https://doi.org/10.3386/w13368
10. Chen S. (2009). Oil price pass-through into inflation. Energy Economics, Vol. 31, pp. 126—133. https://doi.org/10.1016/j.eneco.2008.08.006
11. Cukierman A., Web S., Neyapti B. (1992). Measuring the independence of central banks and its effect on policy outcomes. World Bank Economic Review, Vol. 6, No. 3, pp. 353—398. https://doi.org/10.1093/wber/6.3.353
12. Doepke M., Schneider M. (2006). Aggregate implications of wealth redistribution: The case of inflation. Journal of the European Economic Association, Vol. 4, No. 2—3, pp. 493—502. https://doi.org/10.1162/jeea.2006.4.2-3.493
13. Gagnon J. E., Ihrig J. (2004). Monetary policy and exchange rate pass-through. International Journal of Finance and Economics, Vol. 9, No. 4, pp. 315—338. https://doi.org/10.1002/ijfe.253
14. Galati G., Heemeijer P., Moessner R. (2011). How do inflation expectations form? New insights from a high-frequency survey. BIS Working Paper, No. 349.
15. Hooker M. A. (2002). Are oil shocks infationary? Asymmetric and nonlinear specifications versus changes in regime. Journal of Money, Credit and Banking, Vol. 34, No. 2, pp. 540—561. https://doi.org/10.1353/mcb.2002.0041
16. Kartaev P., Luneva I. (2018). Shaken, not stirred: Comparing the efectiveness of pure and hybrid infation targeting. Russian Journal of Money and Finance, Vol. 77, No. 3, рр. 65—75. https://doi.org/10.31477/rjmf.201803.65
17. Lopez-Villavicencio A., Pourroy M. (2019). Inflation target and (a)symmetries in the oil price pass-through to inflation. Energy Economics, Vol. 80, pp. 860—875. https://doi.org/10.1016/j.eneco.2019.01.025
18. Mishkin F., Savastano M. (2001). Monetary policy strategies for Latin America. Journal of Development Economics, Vol. 66, No. 2, pp. 415—444. https://doi.org/10.1016/s0304-3878(01)00169-9
19. Pourroy M. (2012). Does exchange rate control improve inflation targeting in emerging economies? Economics Letters, Vol. 116, No. 3, pp. 448—450. https://doi.org/10.1016/j.econlet.2012.04.036
20. Prasertnukul W., Kim D., Kakinaka M. (2010). Exchange rates, price levels, and inflation targeting: Evidence from Asian countries. Japan and the World Economy, Vol. 22, No. 3, pp. 173—182. https://doi.org/10.1016/j.japwor.2010.03.002
21. Rogoff K. (2003). Globalization and global disinflation. Federal Reserve Bank of Kansas City Economic Review, Vol. 88, No. 4, pp. 45—80.
22. Romer D. (1993). Openness and inflation: Theory and evidence. Quarterly Journal of Economics, Vol. 108, No. 4, pp. 869—903. https://doi.org/10.2307/2118453
23. Svensson L. E. O. (2010). Inflation targeting. In: B. M. Friedman, M. Woodford (eds.). Handbook of monetary economics, Vol. 3. Amsterdam: Elsevier, pp. 1237—1302.
24. Walsh C. E. (2017). Monetary theory and policy. Cambridge, MA: MIT press.
Рецензия
Для цитирования:
Картаев Ф.С., Медведев И.Д. Денежно-кредитная политика и эффект переноса нефтяных цен в инфляцию. Вопросы экономики. 2020;(8):41-50. https://doi.org/10.32609/0042-8736-2020-8-41-50
For citation:
Kartaev P.S., Medvedev I.D. Monetary policy and the effect of the transfer of oil prices to inflation. Voprosy Ekonomiki. 2020;(8):41-50. (In Russ.) https://doi.org/10.32609/0042-8736-2020-8-41-50
Просмотров:
1526
Послать статью по эл. почте 
